人民幣匯率近期走勢引起市場廣泛關(guān)注。5月11日，人民幣對美元匯率中間價報6.4254，較上一日上調(diào)171個基點。19日，人民幣對美元匯率中間價上調(diào)102個基點報6.4255，再次逼近2018年6月19日報價6.4235的高點，創(chuàng)下近3年來新高。25日，人民幣對美元匯率中間價上調(diào)125個基點報6.4283，午后離岸人民幣擴大漲幅，升破6.40關(guān)口，在岸、離岸人民幣匯率均創(chuàng)2018年6月以來新高。

今年以來，人民幣對美元匯率雙向波動愈加明顯。今年年初至2月，人民幣對美元中間價表現(xiàn)為明顯的升值趨勢;2月10日升值達(dá)到高點之后開始呈現(xiàn)貶值趨勢，一直到3月31日迎來6.57的低點，這區(qū)間總體為貶值;4月以來，人民幣對美元中間價表現(xiàn)為波動升值的趨勢。

持續(xù)波動的匯率是否加重了大宗商品價格攀升帶來的不利影響?5月19日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，要高度重視大宗商品價格攀升帶來的不利影響，要保持貨幣政策穩(wěn)定性和人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，合理引導(dǎo)市場預(yù)期。5月21日國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開的第五十一次會議也要求，進(jìn)一步推動利率匯率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

“能源、工業(yè)原材料、食品類等大宗商品與生產(chǎn)生活息息相關(guān)。我國是外貿(mào)出口大國，同時也是制造業(yè)和大宗商品進(jìn)口大國，大宗商品價格持續(xù)攀升一定程度利好上游商品生產(chǎn)行業(yè)企業(yè)。但不利影響在于，一是可能增加部分中下游制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)投入成本，擠壓利潤;二是可能部分傳導(dǎo)至終端消費品，抑制居民消費支出;三是貨幣政策可能面臨穩(wěn)增長與防通脹兩難。另外，大宗商品價格持續(xù)攀升可能導(dǎo)致部分行業(yè)產(chǎn)能過度擴張從而引發(fā)產(chǎn)能過剩等，不利于國內(nèi)保市場主體、穩(wěn)就業(yè)、擴內(nèi)需。”光大銀行金融市場部分析師周茂華表示。

周茂華認(rèn)為，保持人民幣匯率均衡穩(wěn)定，一是有助于降低工業(yè)材料成本上升和人民幣升值對部分外貿(mào)企業(yè)利潤的“兩頭”擠壓;二是減少部分中小外貿(mào)企業(yè)匯兌損失;三是有助于防范國際資本投機套利、加劇市場波動。

“人民幣升值可在一定程度上對沖由大宗商品價格攀升帶來的輸入性通脹，緩解我國大宗商品進(jìn)口價格上升的壓力。不過對于部分出口型企業(yè)來說，人民幣升值可能會使他們產(chǎn)生一定的匯兌損失。所以，人民幣匯率需要在均衡水平上保持基本穩(wěn)定，合理引導(dǎo)市場預(yù)期。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示。

人民幣匯率當(dāng)前是否穩(wěn)定?未來走勢又將如何?對此，周茂華表示，5月份以來，人民幣對美元維持相對強勢的格局，主要是受兩方面因素推動。一是國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)良好復(fù)蘇態(tài)勢，外貿(mào)維持高景氣度;二是美元指數(shù)呈現(xiàn)弱勢震蕩格局，“當(dāng)前人民幣對美元匯率整體呈現(xiàn)強勢雙向波動格局，窄幅波動，走勢非常穩(wěn)”。

“國內(nèi)疫情防控成效顯著，經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，這是人民幣匯率保持穩(wěn)定的一個基本支撐因素。同時，人民幣匯率也受到美元匯率走勢的影響。此前美元升值時，包括人民幣在內(nèi)的非美元貨幣出現(xiàn)了貶值，最近人民幣又開始重新對美元走強。總體來看，人民幣對美元保持在一個合理均衡水平上的雙向波動，未來也會如此。”溫彬認(rèn)為。

針對人民幣匯率走勢，中國人民銀行副行長劉國強5月23日表示，今年以來，人民幣匯率有升有貶，雙向浮動，在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。目前，我國外匯市場自主平衡，人民幣匯率由市場決定，匯率預(yù)期平穩(wěn)。未來人民幣匯率的走勢將繼續(xù)取決于市場供求和國際金融市場變化，雙向波動成為常態(tài)。

“人民幣匯率彈性增強，可以有效地釋放市場壓力，防止單邊預(yù)期。從中長期來看，未來中國外匯市場保持平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)仍然穩(wěn)固。經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展會提振市場信心，也會造就穩(wěn)健的貨幣。同時，彈性的人民幣匯率發(fā)揮了調(diào)節(jié)國際收支自動穩(wěn)定器的作用，有助于外匯市場自主調(diào)節(jié)和平衡。”國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英此前曾表示。

外貿(mào)企業(yè)如何防范匯率波動帶來的風(fēng)險?中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤強調(diào)，企業(yè)要樹立匯率風(fēng)險中性意識，重視對匯率風(fēng)險的管理。例如通過使用本地計價結(jié)算，將進(jìn)口、出口做匹配，進(jìn)行自然對沖，用匯率避險工具主動管理風(fēng)險以及使用多元化的結(jié)算幣種等。

“人民幣匯率雙向波動常態(tài)化，意味著押注人民幣單邊升值或貶值的損失概率不斷增大，對于企業(yè)和普通民眾來說，通過使用外匯衍生工具管理外匯波動風(fēng)險變得很重要。外貿(mào)企業(yè)應(yīng)更多聚焦主業(yè)，讓外匯管理工具回歸風(fēng)險中性，避免投機導(dǎo)致?lián)p失。”周茂華說。(姚 進(jìn))

關(guān)鍵詞： 持續(xù)波動 匯率 大宗商品 價格