銀行股作為險資重倉股中的“壓艙石”，其持倉動向一直備受關注。

據《證券日報》記者統計，截至4月6日，在已披露年報的上市公司中，險資合計持股市值達11280億元。其中，險資持有7只銀行股的市值在各行業占比最高，市值達3876.4億元，占比34.4%。

從險資調倉動向來看，2019年四季度，險資增持了農業銀行及中國銀行，減持了工商銀行，對平安銀行、招商銀行、民生銀行、光大銀行的持股數量未變。

險資增股7只銀行股

市值合計3876.4億元

銀行股依然是險資持股中的最愛，持有7只銀行股合計市值達3876.4億元。截至4月6日，已披露年報的銀行股中，險資持有平安銀行、招商銀行、民生銀行、工商銀行、農業銀行、中國銀行、光大銀行的市值分別為1849.8億元、946.2億元、550.7億元、260.4億元、188.0億元、63.1億元、18.2億元。

從持有流通股數量來看，平安銀行、民生銀行、農業銀行、工商銀行、招商銀行、中國銀行、光大銀行分別被險資持有112.45億股、87.28億股、50.94億股、44.28億股、25.18億股、17.11億股、4.13億股。

持倉變化方面，2019年四季度，險資對平安銀行、招商銀行、民生銀行、光大銀行的持股數量未變，但增持農業銀行15.9億股，增持中國銀行513萬股，減持工商銀行2.16億股。

銀行股一直是保險資金最青睞的投資標的，其中最主要的原因是銀行經營穩健，且能帶來長期穩定的分紅收益。

農業銀行近期發布公告稱，農行將每10股派發紅利1.819元(含稅)人民幣，合計分紅636.62億元(含稅)人民幣。按照該期間集團合并口徑下歸屬于母公司股東凈利潤計算，分紅比例達30.02%。

險資持股比例較高的民生銀行分紅力度也較為可觀。該行公告稱，2019年度將每10股派發現金股利3.70元(含稅)人民幣。以該公司截至2019年末已發行股份437.82億股計算，擬發放現金股利總額約161.99億元人民幣。

險資投資注重安全性

看重低估值高股息板塊

保險機構持股風格偏好“流動性好、股息率高、盈利能力強”的個股，符合該條件的銀行股一直是險資重倉股中的“壓艙石”。

“銀行系統的重要性保障了保險資金投資的安全性。同時，銀行板塊股息率具備比較優勢，可以滿足險資對收益穩定性的需要。與外資不同，高ROE(凈資產收益率)并不是險資最看重的財務指標，保險更重視上市公司的低估值、高股息屬性。”光大證券在研報中分析稱。

從配置策略來看，未來銀行股依然是險資的重要布局方向。一家大型險企股權投資總裁對《證券日報》記者表示，險資偏愛銀行股是由險資屬性決定的，在各類金融機構中，險資對收益性的要求雖然不是最高，但對資產有持續、穩定的收益率要求。在各板塊中，銀行股較為符合這一要求。從長遠來看，銀行板塊依然是險資重倉持有的標的。

新華保險首席執行官、總裁李全表示，金融類的銀行、保險股，雖然短期有投資風險，但有長期投資價值，特別是在利率大幅下降的情況下，銀行等大型金融機構比較有抗風險能力。一方面，可以作為債券替代品;另一方面，一些中資銀行股息率在6%以上，市凈率(PB)僅為0.4倍、0.5倍，非常有投資價值。

就險資未來的配置方向，中再資產投研中心表示，要重視業績確定性強、估值合理、中長期邏輯扎實的傳統板塊以及具有對沖作用的板塊，不追高，但關注回調到位后的機會。(蘇向杲)

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