在4月份的首個交易日，中國A股開局失利，主要股指悉數下跌，其中，上證指數跌幅0.57%。如此開局之下，加之新冠肺炎疫情仍在海外擴散，二季度A股將何去何從，引發市場廣泛關注。

對此，東北證券分析師沈正陽對中新社記者表示，當天A股表現較為疲軟，主要是因為疫情仍在海外擴散，投資者擔憂疫情本身的發展以及疫情對世界經濟的沖擊，因而對股票等風險資產持保守態度。

今年以來，隨著疫情在全球擴散，全球股市似乎也遭遇重挫。一季度，海外股市遭遇深度調整，絕大多數國家股市跌幅超過20%。其中，俄羅斯、巴西等國股市更跌逾30%。

作為全球股市的領頭羊，美股盡管近期有所反彈，但整體仍遭遇重挫。整個一季度，美股罕見經歷了4次熔斷。道瓊斯指數還創下1987年第四季度以來最大季度跌幅。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，本輪全球股市巨震將呈三階段。第一階段是流動性枯竭階段，大部分資產都會被拋售。第二階段是反彈階段，也是分化階段。第三階段是巨震完成階段。當前全球資本市場進入到第二階段，開始出現反彈。而只有等到歐美疫情出現拐點，全球股市才會進入第三階段，迎來市場穩定。

而對于A股而言，一季度整體表現出較強的韌性，主要股指跌幅較小，創業板指數更憑借約4%的漲幅，跑贏全球其他主要股指。

除了指數跌幅較小之外，一季度A股亦出現結構性行情。銀河基金基金經理袁曦表示，春節前，A股延續了去年四季度以來的趨勢，科技板塊表現突出。春節后，尤其是在海外疫情快速暴發的階段，市場開始擔憂全球經濟危機，而受外需影響較為明顯的板塊調整幅度巨大，而以內需為主的醫藥、食品飲料表現相對較好。

針對二季度A股行情的判斷，愛建證券分析師朱志勇持樂觀態度。朱志勇表示，在經歷一季度的震蕩調整之后，A股二季度積蓄了回升的動力，預計二季度依然延續結構性機會為主的格局，以新基建為代表的新經濟依然是市場關注的重點。

對此，國都期貨分析師張楠亦持類似意見。張楠表示，近期利好股市的消息持續增多，包括3月份中國制造業數據好轉等。目前全球經濟刺激政策加碼，中國股市存在止跌修復的預期，隨著中國持續推進復產復工，市場在二季度有望迎來較好的政策窗口，上半年大盤有望逐步站穩3000點。但也需觀察疫情在全球的發酵，謹防股指與外圍市場聯動性下跌。

中泰證券分析師陳龍亦認為，在疫情沖擊下，一季度美股出現大幅回調，這主要是因為已趨于極值的杠桿資金集中“踩踏”產生的流動性危機，隨著美聯儲“無限量”提供流動性政策的出臺，美股流動性危機得到解除。鑒于美股流動性危機已解除，全球風險偏好有望從極度悲觀的預期逐步回升，這也為二季度A股的反彈提供了可能性。

陳龍進一步指出，站在3月底看，A股整體估值處于歷史較低水平，部分指數估值已接近歷史底部時的估值水平。支撐A股二季度反彈的因素主要包括：各國出臺力度空前的經濟救助政策應對危機，推動全球風險偏好提升;預計中國官方將二季度加大穩增長政策力度，A股市場風險偏好也會隨之提升。(陳康亮)

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