糧農組織乳制品價格指數6月平均為149.8點，環比上漲5.9點(4.1%)，同比上漲29.9點(24.9%)。

在國際糧價回調背景下，國際乳制品成為為數不多價格上漲的品類。

聯合國糧食及農業組織(FAO)的最新數據顯示，6月，國際乳制品價格全線上漲，環比上漲4.1%，同比上漲24.9%，糧農組織乳制品價格指數達149.8點。

物產中大期貨高級分析師謝雯在接受第一財經記者采訪時表示，國際乳制品價格上漲，主要是由于新西蘭、歐洲地區主產區產量下降所致，而這一問題已持續數月。“由于乳制品生產周期較長，供給缺口修復尚需時日，未來一段時間內，國際乳制品價格可能還將保持強勢，這將對下游及消費者帶來一定影響。”她說。

國際乳制品價格持續上漲

謝雯認為，國際乳制品價格上漲，主要問題來自于供給端。一方面，從去年以來，干旱、寒冷天氣導致原奶主產國新西蘭的產量不斷下降。另一方面，近幾個月來，熱浪席卷乳制品另一主要產區——歐洲，這令本已低迷的奶產量前景繼續雪上加霜。

外媒援引數據稱，新西蘭和歐盟約占牛奶出口的70%，其次是美國、澳大利亞、巴西和阿根廷。

2021年以來，南半球天氣寒冷多雨，影響牧草生長，進而影響新西蘭牛奶產量。美國農業部(USDA)的數據顯示，2022年第一季度，新西蘭的牛奶產量同比下降6%，是自2013 年以來第一季度的最低水平。USDA稱，牛奶供應減少，將使新西蘭全脂奶粉、加工乳制品出口下降。

進入6月，歐盟熱浪不斷來襲，亦影響當地農作物生產。歐盟委員會6月底的數據顯示，在截至2022年4月底的一年內，歐盟內部的大部分乳制品產量均較2021年同期有所減少，其中黃油、脫脂奶粉、煉奶的產量同比減少4.3%、6.3%、0.5%。

謝雯進一步表示，主要乳制品產區產量不佳，加之庫存有限，在市場需求小幅增加的背景下，市場對下半年供應擔憂形勢增加。據USDA估計，2022年，全球牛奶消費量或將比2021年水平增長1.15%。

謝雯還稱，目前國際糧價已有所回落，同時，乳制品上游的飼料、化肥價格也有所下降。在此背景下，國際乳制品價格之所以仍繼續上漲，一方面原因在于乳制品的耕種周期相對較長。一般而言，乳制品主要是看奶牛的增長情況，而奶牛從幼牛到產奶要養殖22～24個月才能產崽和產奶。另一方面，牧草的生長也需要較長時間恢復。

“目前農產品價格下跌的重要原因還在于美聯儲加息，減少了市場上的流動性。但由于乳制品市場的供給缺口的確較大，所以加息的市場情緒在乳制品類弱化。”謝雯進一步分析稱。

影響幾何？

謝雯認為，對于乳制品等農產品而言，相對于需求端，供給端的影響較大，未來新西蘭、歐洲等乳制品主產區能否增加供給，將是決定后市價格的關鍵。

USDA預計，由于主要產區持續干旱、奶牛數量減少以及勞動力持續短缺，新西蘭的牛奶產量預計將在2022年下降。該機構還預計， 2022年歐盟27國的牛奶產量或為1.446 億噸，與2021年相比減少 43.4萬噸，比2020年減少83.6萬噸。

近日，德國巴伐利亞州乳制品聯合會會長胡貝爾(Ludwig Huber)在接受媒體采訪時表示，天然氣供給正影響乳制品生產供應。如果乳制品廠停止供氣，那么該行業將面臨大規模停產的威脅。目前，一些奶制品企業已經做出了調整。比如，德國乳品企業山中牧場(Berchtesgadener Land)使用燃油取代天然氣進行生產。

全球最大的乳制品出口商恒天然預測，在全球供給減少、需求強勁的情況下，新一季的牛奶價格將創歷史新高。該機構近日將其2022～2023年每公斤乳固體價格的預測區間上調了50新西蘭分，至9.50新西蘭元(約合6美元)。

方正證券研究所所長助理、大消費組首席分析師劉暢在接受第一財經記者采訪時表示，乳制品價格不斷位于高位，將刺激養殖戶增加奶牛儲備。同時，由于對牧場奶源的需求不斷提升，上游牧場的資產價值也將會被不斷推升。“牧場地位如果得到改善，未來主要消費市場周邊的優質牧場將擁有更高的議價權。”他說。

在謝雯看來，在奶牛供應提升之前，牛奶價格或將一直位于高位，這將利好乳制品供應商。同時，上游飼料、化肥價格下降，也將減少乳制品供應商的成本。上述因素將有望刺激生產。“但也需要注意的是，即使有可能刺激養殖戶增加奶牛儲備，但需要的周期也會相對較長。同時，供應端還需要考慮疫情、勞動力短缺的問題。如再次出現加工廠停產不收生牛乳的情況，即使明面上有營收和利潤，這也將使農場主減少奶牛養殖戶的種植意愿。”她進一步提醒稱。

謝雯還分析稱，乳制品是歐美等國家的剛需消費，如果乳制品價格一直處于高位，將擠壓下游企業的利潤，“乳制品價格何時回落，要看養殖端的恢復情況。”

劉暢認為，原奶價格的波動會極大的影響乳企盈利情況。“一般而言，純牛奶、酸奶、配方奶粉、冰激凌成本構成中，原奶采購占比在40%～70%之間。為控制原奶成本波動風險，下游乳業企業有可能偏好單筆大規模訂單，對成本尋求積極的管理，以提高成本端的穩定性。”他說。(康愷)

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