4月19日晚，興業證券（601377）發布公告稱，近日收到中國證監會《關于核準興業證券股份有限公司股票期權做市業務資格的批復》，股票期權做市業務資格已獲核準。時隔近5個月，股票期權做市業務迎來又一券商加入。

股票期權作為金融市場重要的風險管理工具，在穩定現貨市場、提高定價效率、降低交易成本、服務實體經濟方面等方面都具有重要作用。據此前發布的《2022年上海證券交易所股票期權市場發展報告》（以下簡稱“報告”）顯示，2022年，上交所ETF期權合約累計成交10.75億張，累計成交面值38.29萬億元，累計權利金成交6475.22億元。

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報告顯示，2022年，做市商義務履行情況良好，對做市業務的積極參與，使得市場功能得到有效發揮。截至2022年底，上證50ETF期權共有21家做市商，其中主做市商16家、一般做市商5家；滬深300ETF期權共有20家做市商，其中主做市商15家、一般做市商5家；中證500ETF期權共有21家做市商，其中主做市商16家、一般做市商5家。

股票期權做市商是指以自有資金參與期權交易，持續為期權合約提供買賣報價，并且在相應價位接受投資者買賣申報的機構。做市商主要任務是對期權合約進行持續的雙邊報價，為市場提供流動性。

中衍期權研究院創始人聶雄在接受《證券日報》記者采訪時表示，“做市商的增加對市場來說是一個大利好，他們大大增加了市場的流動性報價，并且機構在做市的過程中，手續費可以減免，通過賺取流動性的差價，成為較為穩定的收益。”

星圖金融研究院研究員雒佑對《證券日報》記者表示，根據之前已開展股票期權做市商業務的券商收益來看，該業務給券商帶來最大的利好就是盈利的增長。股票期權做市業務利用股票買賣差價實現收入，不依賴市場的單邊行情，相比于傳統的自營業務，在投資確定性和穩定性上更高，成為券商的第二增長曲線，且對券商的業績既有增厚作用也有平滑作用。

“此外，對于當下同質化較為嚴重的券商業務之內開辟出了新的業務，有利于加快券商業務轉型和創新，激發市場和行業的活力。”雒佑進一步表示。

某券商業內人士對《證券日報》記者表示，“做市業務會對做市券商的經紀業務、研究業務都提出更高要求，可能會推動券商業務優勢差異化發展。”

與此同時，開展股票期權做市業務也對券商提出了更高的要求。雒佑表示，做市商業務要求券商具有較高的專業性，在買賣/投資方向、價位、時機等方面需要做出比較精準的判斷，在交易系統、風控體系、報價質量、做市效率等維度提升實力；同時我國場內期權做市商采取末位淘汰制，所以更要求券商在客戶、人才、業務創新、方案解決、銷售等多個方面提供更具競爭力的服務。

“做市商業務等重資產業務需要使用自有資金與客戶交易，增加了資本金水平對券商績效增長的影響力；做市商業務也對券商的市場風險識別與管控能力提出了更高要求，促使券商研究所利用擁有的研究力量去進行市場價值發現。對于券商發展趨勢而言，未來只有投行、做市、自營、研究、零售業務的多鏈條協同才能打造核心競爭能力。”上述券商從業人士表示。

展望未來券商在股票期權做市業務方面的發展，雒佑表示，總體上，股票期權做市商業務的開展使得機構業務得到了多元化的發展，豐富了券商的發展路徑。未來隨著科創板、北交所、新三板等的平穩運行和做市商制度的滲透，做市商參與券商應該會越來越多。此外，券商在期權品種的參與范圍上也會不斷拓展，券商的業務機會也會更多。

聶雄表示，“伴隨著期權市場的發展，國內期權品種不斷豐富，未來券商在股票期權方面的做市市場會擁有更大的體量、更多的選擇。同股票做市業務一樣，可以為券商帶來非常好的利潤增長點。”

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