2023年4月29日佐力藥業（300181）發布公告稱公司于2023年4月27日接受機構調研，華安證券、易米基金、招商信諾資管、華安證券資管總部、景泰利豐、多鑫投資、途靈資產、玖鵬投資、上海國理投資、Valliance 璞林資本、浙江探驪私募、匯添富基金、天風資管、中信理財、長城證券、理臻投資、東海自營、誠盛投資、國海自營、瀚海資本、相聚資本、深圳市易同投資、大成基金、上海涌津投資、青驪投資、浙商資管、泰達宏利、東財醫藥、西部證券、大家資產、國信證券、中信建投基金、人保資產、長城基金、名禹資產、興證全球、同犇投資、循遠資產、景順長城基金、浙江國信投資、中航信托、金信基金、光大證券、興合基金、東方阿爾法基金、華能貴誠信托、上海禧弘私募基金、禧弘投資、浙商自營、銀葉投資、安信基金、兆天投資、東海基金、西南證券、中郵、中意資產、Value Partner、韶夏資本、信達澳亞、深圳市中興威投資、中天國富證券、正心谷、國新證券資管、博遠基金、東吳證券、睿璞投資、紅土創新基金、深圳市明達資管、新華基金、永誠財險、高毅資產、中融匯信期貨、混沌天成、招商基金、上海易正朗投資、國盛證券、光大保德信、中加基金、華寶基金、華夏久盈、興銀基金、合眾資產、天蟲資本管理、趣時資產、盤京投資、進門財經、國海證券、華西證券、亞太財險、恒越基金、工銀安盛、國金證券、華夏基金、宏道投資、長安基金、歌斐資管、深圳市恒健遠志投資、興業證券、龍航資產、亞洲紅馬投資集團、和君資本、五地投資、泊通投資、興業基金、幻方投研、華潤元大基金、嘉實基金、國融、東方財富證券、Robeco、東海資管、諾昌投資、長江養老、方正自營、浙江和聚資本、上海從容投資、上海冰河資管、VP Shanghai、中金資管、申萬宏源證券、福建澤源資管、Orbimed Capital、中昂國際、弘尚資產、Sage Partners、諾鼎資產、羚銳投資、西安交輝創業投資、中融基金、和瑜基金參與。

具體內容如下：

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問：公司今年一季度利潤端表現亮眼，收入端增速放緩原因是什么？百令片現在整體銷售情況如何，集采的影響何時能結束？

答：1、公司 2023 年第一季度的營業收入比上年同期增長 12.81%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 9745.46萬元，比上年同期增長了 41.76%。利潤端增速較好的原因一是公司烏靈系列產品繼續保持了良好的增長，烏靈膠囊的銷售數量和銷售金額較上年同期分別增長了 22.54%和 14.47%，靈澤片的銷售數量和銷售金額較上年同期分別增長了 33.54%和34.09%，中藥飲片收入較上年同期增長了 44.68%；二是公司積極應對集采，通過生產端降成本和銷售端降費用，維持整體利潤的穩定增長。收入端增速放緩的主要原因一是集采的影響，一季度百令片的銷售數量和銷售金額較上年同期分別減少 8.41%和 22.38%，因為同比去年一季度百令片還沒有受到湖北聯盟集采的影響，同時,烏靈膠囊在集采區域的銷售價格也下降了；二是中藥配方顆粒一季度整體銷售貢獻不大,一方面配方顆粒企業標準的存貨越來越少，另一方面公司目前還處于國標和省標的備案階段，銷售較上年同期明顯減少。2、百令片的銷售情況，現在看來也已經慢慢走出低谷，在上年一季度銷售量這么好的情況下，今年銷售數量只下降了 8.41%，隨著今年受湖北聯盟地區集采未中標整體影響的減少，公司對百令片未來的發展還是有信心的。

問：靈澤片推廣情況如何？

答：靈澤片自 2018 年進入國家基藥目錄，銷售勢頭較好， 2021 年度含稅銷售突破 1 億元，去年也保持了 68.42%的增幅，而且今年一季度銷售量和銷售額也有 33.54%和 34.09%。因為受到經濟下行的影響,去年很多醫院的藥事管理委員會召開會議少，進醫院速度有所放緩。今年開放后，召開藥事管理委員會會議的機會將會多起來，會更有利于靈澤片醫院端開發及銷售上量。同時，靈澤片雖然是國家基本藥物品種及國家醫保產品，但也屬于新產品，學術宣傳推廣仍需要一個過程，讓更多醫生及患者認知產品。

問：今年公司對烏靈膠囊的銷售盒數有何目標？在集采地區和非集采地區的放量節奏有沒有差異？

答：1、從 2019年開始烏靈膠囊的銷售業績一直在穩健增長，截至到今年一季報的數據，烏靈膠囊銷售數量較上年同期增長 22.54%，在外部環境沒有大的變化的情況下，未來的增長趨勢依舊還在，公司對烏靈膠囊銷售盒數的增長還是很有信心的。公司未來會繼續提升對醫院終端的覆蓋，強化招商、OTC 和互聯網端的開發，同時對已經覆蓋的醫院，進行做深做透，覆蓋更多的臨床科室。2、烏靈膠囊本身就具備一定的市場容量和較好的市場口碑，受眾群體也在不斷增加，因此烏靈膠囊在集采地區和非集采地區都維持了較好的增長。廣東聯盟集采地區的各個省份開始執行集采的時間都不一樣，廣東省是今年 1 月份開始執行，而寧夏還未開始執行；公司烏靈膠囊在集采地區我們更換了大包裝規模，且患者日均用藥成本明顯下降，使得藥品可及性更高，有利于患者堅持按療程用藥，從而提高銷售量，這個效果需要一個時間來顯現，所以集采地區銷售放量目前還不明顯。

問：聚卡波非鈣片的銷售情況和市場空間如何？

答：1、聚卡波非鈣片是公司正在培育的潛力品種，目前主要在做兩塊工作，一是利用公司的營銷資源優勢開發醫院，加快聚卡波非鈣片的終端覆蓋和市場推廣；二是增加“腸易激綜合征引起的腹瀉”適應癥，以擴大該藥品的臨床應用范圍和滿足患者需求。2、公司的聚卡波非鈣片作為國內首個視同通過仿制藥一致性評價的藥品，是國家藥品監督管理局化學藥品目錄集中唯一的聚卡波非鈣片，公司對聚卡波非鈣片是作為大品種來打造的，一是公司前期已經收購原料藥供應商拓普藥業 8%的股份，與其簽訂了供貨協議并鎖定了最優供貨價格；二是其在原研國家日本銷量很好，中國同為東亞人種且作為人口大國，市場空間廣闊；三是聚卡波非鈣片屬于醫保品種，終端覆蓋和市場推廣較為容易。所以公司有信心把聚卡波非鈣片作為一個新的潛力品種來打造。

問：請展望一下公司對中藥飲片和中藥配方顆粒的規劃？

答：1、公司中藥飲片的發展比較穩健，以大杭州為中心深耕省內市場，每年都有新的覆蓋量，銷量也是穩步提升。相比于小型的飲片企業存在運營成本較高的問題，我們的子公司佐力百草中藥飲片作為浙江省前五大的飲片企業更容易體現規模效應，相對來說更有優勢。浙江省大概有幾十億的飲片市場，我們每年都有一定的增幅，處于穩健發展的狀態。2、公司是浙江省中藥配方顆粒科研專項試點企業之一，從2017 年就開始生產配方顆粒，起步相對較早，具備一定生產經驗優勢.公司正在積極進行中藥配方顆粒質量標準的國標和省標的備案工作，現已完成 252個國標和省標的備案，接下來一方面是持續增加備案的數量，特別對是銷售排名靠前品種的完善，另一方面是積極謀劃布局配方顆粒在全國的營銷工作，公司目前也已經主動到河北、內蒙古、山東等地開展備案。

問：烏靈膠囊二次開發的進展情況？基于烏靈系列我們后續還會有哪些新的產品推出？

答：1、公司正在開展烏靈膠囊治療老年癡呆方向的二次開發，也關注老年輕度認知功能障礙(MCI)方面的研究，因而對 MCI 這一特殊階段的研究，有助于辨別癡呆的高危人群，為老年期癡呆尋找最佳的干預時間。2、公司在研創新藥--LXP，是以烏靈菌粉入藥，按現代中醫理論指導組方治療現代疾病的中藥制劑，已完成藥學、藥效研究，現藥理毒理學研究正在進行中。圍繞以烏靈菌粉為原料進行深入開發及并依據名醫處方開發獨家烏靈系列產品，豐富品種線，是公司未來的研發的核心。

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佐力藥業（300181）主營業務：藥用真菌系列產品及原料藥、中藥飲片、中藥配方顆粒的研發、生產、營銷和服務。

佐力藥業2023一季報顯示，公司主營收入4.96億元，同比上升12.81%；歸母凈利潤9745.46萬元，同比上升41.76%；扣非凈利潤9575.13萬元，同比上升42.01%；負債率21.84%，投資收益-15.7萬元，財務費用-322.2萬元，毛利率69.88%。

該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級6家。

以下是詳細的盈利預測信息：

根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，佐力藥業（300181）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性一般。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標3星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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