由于主業數控機床陷入虧損，華東重機（SZ：002685）迫切面臨轉型問題，而公司也確實在加快腳步。3個多月時間，華東重機披露的“追光”投資額達到80億元。

近日華東重機公告，擬在亳州蕪湖現代產業園區投資建設“年產10GWN型高效太陽能電池片生產基地項目”，計劃總投資約60億元。財聯社記者注意到，這已經是公司今年第二次投產“追光”。3月末，華東重機宣布在江蘇沛縣經濟開發區投資建設“10GW高效太陽能電池片生產基地項目”，計劃總投資20億元。

在“追光”之前，華東重機嘗試過多次影視行業等多次轉型，但均成效不佳，還造成大額商譽減值，公司在2020年-2022年連續凈利潤虧損。公司對本次跨界帶來業績突破寄予厚望，預計兩個項目投產后，分別能實現每年度開票收入不低于100億元。

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華東重機證券部向記者表示，兩項高效太陽能電池片都在按期推進，其中沛縣項目已經接近正式投產，亳州項目本周五剛獲得股東大會通過，或將于明年上半年投產。投資舉措系公司把握太陽能電池片市場的產業增長機遇，公司已建立相對成熟的團隊，將進一步積極布局和籌劃。

3個月內擬投80億 遠超公司現金額

近日，華東重機（SZ：002685）宣布與亳州蕪湖現代產業園區管委會簽署了附生效條件的《投資合同書》，計劃在安徽省亳州市投資建設“年產10GW N型高效太陽能電池片生產基地項目”。

該項目計劃總投資約60億元，新建N型高效太陽能電池片。公司下屬的控股子公司無錫華東光能科技有限公司在亳州市注冊成立控股子公司作為項目公司，注冊資本金6億元。

公司也尋求到合作方當地政府的優惠政策幫助。合同約定，華東重機在合同簽訂之日起一個月內向亳州蕪湖現代產業園區管委會提供廠房、辦公樓等施工圖紙，亳州蕪湖現代產業園區管委會在收到全部施工圖紙之日起5個月內完成廠房等代建和裝修，建設完畢后移交華東重機并由公司租賃使用，租賃優惠期7年。

亳州項目并不是公司首次官宣跨界光伏。短短三個多月，華東重機在光伏電池產業累計宣布80億元的投資。

3月29日，公司與江蘇沛縣經濟開發區管理委員會簽署《投資合同書》，擬在江蘇沛縣經濟開發區投資建設“10GW高效太陽能電池片生產基地項目”。項目計劃固定資產總投資20億元，新上“3.5+6.5GW182/210mm”大尺寸TOPCON、HJT電池片。

與亳州項目類似，沛縣項目亦由沛縣經濟開發區管委會代建，自單體廠房裝修完成并交付之日起給予4年使用優惠期。沛縣項目的經營主體為華東光能科技（徐州）有限公司，成立于4月19日，注冊資本5億元，由華東光能全資設立。

但財務狀況顯示，這些投資對公司來說恐怕都是不小的負擔。在項目真實落地之前，公司仍需克服不少困難。

據華東重機一季報，截至2023年3月末，公司貨幣資金余額僅4.37億元，流動資產總額為20.70億元，其中速動資產約14.38億元。

大手筆跨界“追光”擴產也引來了監管的關注。深交所也對其發出問詢函，要求說明公司短期內是否存在大額資金缺口及其他相關障礙，是否可能導致有關項目無法實際推進或者進展不及預期的情形。

華東重機近日回應稱，公司其它業務運營正常，按合同預計有大額貨款收回，公司流動資金足以滿足。上述光伏項目工程貸款已與幾家金融機構談妥合作，有能力獲得融資，短期內不存在大額資金缺口及其他相關障礙。后續光伏項目公司將根據項目實際需求，以各種方式籌集資金。

華東重機還提及，公司 TOPCon 高效電池產品預計8月份開始對外銷售，目前客戶主要分布在國內一線組件大廠、海外組件工廠及其他合作伙伴。

預期收益高于行業主流 前光伏龍頭高管坐鎮

在項目收益評估上，華東重機顯得較有信心。但財聯社記者關注到，華東重機的預期似乎過度樂觀，遠超行業主流水準。

其中，沛縣項目方案顯示，公司預計現有廠房2023年8月底2GW投產、2023年9月底3.5GW電池片全部投產，其余6.5GW力爭在184畝廠房裝修交付之日起6個月內投產；同時預計該項目可實現年開票銷售收入100億元，年繳納稅收2億元。

亳州項目則預計，自項目公司投產之日起，第一個完整會計年度內實現80%的產量；自第二個會計年度起實現100%產量且每年度實現開票收入不低于100億元，每年度繳納稅收總額不低于2億元，吸納就業總人數不低于1000人。

由于這兩個項目都是10GW電池片產能，換言之，華東重機的預期是，項目投產后的每GW電池片帶來收入為10億元。

與之對比，本月，行業龍頭TCL中環（SZ：002129）也發布了可轉債募資公告，公司擬募集資金138億元用于年產35GW高純太陽能超薄單晶硅片智慧工廠項目和25GW N型TOPCon高效太陽能電池工業4.0智慧工廠項目。其中，TCL中環預計，公司25GW N型電池項目達產后，年平均營業收入約為146.46億元，對應每GW收入僅為5.86億元。

值得關注的是，自年初以來，光伏產業鏈上下游經歷了一輪集體價格跳水，電池片價格由年初的1.2元/W一路下行。最新數據顯示，截至7月末，國內TOPCon電池片的成交價格普遍落在0.79-0.8元/W左右，即不超過8億元/GW。

產品價格下降的背后，是當下光伏行業供需關系的轉換。根據InfoLink發布的《2030光風儲能源轉型白皮書》2023年n型TOPCon預期產能將超過400GW，整個電池片的產能有望達到1200GW。

在行業產能大舉上馬、產品價格持續走低背景下，華東重機想要“逆向”而行，實現10億元/GW的產品收入恐怕并非易事。

華東重機的信心一定程度上或來源于資源與人才團隊的組建。據公司在回復問詢中稱，華東光能聘請了朱治國、王國文、蒲天、王華、程帝軍等多名來自業內頂尖企業，具有多年光伏企業管理、生產運營、技術研發和銷售等經驗的行業人才，為企業的經營和發展提供支撐。

其中，今年4月，華東重機發布公告稱，朱治國為公司光伏業務負責人，又被推選為上市公司董事，并被聘任為常務副總經理，同時兼任華東光能、徐州光能總經理。

據悉，朱治國是光伏行業老將，曾擔任天合光能有限公司高級副總裁兼首席運營官、騰暉光伏總裁、愛康科技常務副總裁。其中，朱治國在天合光能任職時間為2011年至2017年，正是在其任上，天合光能于2015和2016年連續兩年登頂全球光伏組件出貨量冠軍。

過往業務轉型并不成功 已計提商譽減值18億

目前，華東重機的主營業務為集裝箱裝卸設備和智能數控機床，公司在年報中稱，已成為國際一線集裝箱碼頭運營商的設備供應商。

在“追光”之前，公司2016年曾籌劃進入影視行業，擬收購中視合利文化傳媒（北京）有限公司、北京青陽文化傳播有限公司，交易價格分別為10.40億元、4.30億元。

其中，中視合利從事電視劇的代理發行業務，先后代理發行了《槍俠》《別叫我兄弟》《頭牌》等電視劇，而青陽傳播主要從事媒介代理業務、媒體平臺銷售、企業媒體咨詢業務及品牌與內容互動營銷。

但在2016年10月，公司宣布終止該項重大資產重組事項。

此后，華東重機還啟動了收購廣東潤星科技股份有限公司100%股權的重大資產重組事項，價格為29.50億元，2017年9月完成收購，由此進入高端數控機床行業。

這筆收購中，潤星科技原股東承諾，在2017年至2019年度，潤星科技的扣非凈利潤分別為不低于2.5億元、3億元和3.6億元，三年累計金額為9.1億元。

起初三年，業績承諾順利完成。但在業績承諾期滿后的2020年起，潤星科技的經營業績開始大幅“跳水”，公司收入由2019年的12.98億元迅速降至4.82億元，凈利潤也由3.7億元轉為虧損2.36億元。2021年，潤星科技再虧損1.58億元。

2022年，潤星科技繼續虧損1.40億元，華東重機當期未對其計提商譽減值。截至2022年末，華東重機對潤星科技累計計提商譽減值18.78億元，占其商譽原值的83.69%。

受潤星科技“變臉”和主營業務下滑影響，2020-2022年，華東重機連續三年的營業收入同比下滑，從2019年的136.87億元驟降至2022年的14.76億元；也連續三年凈利潤虧損，虧損累計金額達26.6億元。

華東重機在回復問詢時表示，公司數控機床業務的毛利率過去五年處于下滑趨勢，原因包括代表消費電子景氣變化的智能手機出貨量呈現連續下滑趨勢，對新建產能和加工設備的投資需求不足，由此導致行業競爭的加劇；部分老客戶自身業務開展不順利影響了前期回款，存在應收賬款壞賬減值損失，對公司新增市場的開拓存在一定的拖累等。

（圖片來源：veer圖庫）

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