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“通縮”這個詞伴隨著第一季度經濟數據出爐，就已經成為很多人對現在經濟的一個概括和認知。其實很多人，包括我自己，對經濟通縮理解不夠，但為什么擔心呢？真正原因是大家擔心不是經濟學意義上的通縮，而是自己資產和生活的“通縮”。

都在說國家大量新增貨幣，但為什么從企業端和個人端來看，整個市場都處于缺少資金的狀態，就是因為大量的貨幣在金融機構賬面上空轉。過去經濟形勢大好，房地產大好情況下，企業和個人對未來預期高，就會以舉債方式來發展企業和購買房產，貨幣就通過這些金融機構信貸服務流通到市場，從而保證整個市場的貨幣有足夠的流量。

疫情三年，很多企業和個人收入受到影響，為了度過困難時期，也有很多人舉債度日，如今雖然貨幣政策寬松和信貸政策的放寬，但真正需要資金的企業和個人已經無法從銀行等相關 機構借債，而有資格能夠借債的企業和個人，因為對預期的不看好，而不愿意舉債，從而導致新增的貨幣只能停留在銀行賬戶上，而無法流通到市場上。

過去房地產火爆的時候，銀行不僅能獲取到大量房貸這樣優質業務，而且也能將貨幣通過房貸快速投放到市場，加快了資金的流動。如今房地產低迷，貸款利率一路走低，結果沒有迎來房地產的復蘇，反而迎來了大規模的還貸潮，加大了貨幣在銀行賬戶空轉的數額，同時也抽掉了市場上所需要的流動資金。一旦貨幣流通不足，不僅導致消費低迷，而且也對企業生產經營帶來影響，從而形成惡性的循環。

老百姓對經濟通縮擔心，不是物價下降多少，也不是消費指數下降多少，而是對自己手中財產是不是貶值所擔心，手中的房產，股票，理財產品是不是貶值。地方政府，企業和居民資產發生貶值，就直接會影響到所有人的信心，從而降低對未來預期，有能力舉債的人也不愿意借貸，銀行的錢就不會流通出來。

更重要一點，就是過去地方過度依賴土地政策大規模舉債，個人靠舉債購買房產，企業則靠著舉債渡過疫情難關等等，造成了整個社會負債過高。不僅造成大量的負債人員和失信人員，而且也造成大多數人都在為還債努力，整個社會的資金不僅沒有留存在市場上，而是源源不斷的涌入銀行。

貨幣流通不出去，刺激經濟政策就無法起到效果，這就是國家不遺余力推動房地產復蘇的原因，目前還沒有哪個經濟體能夠像過去房地產這樣帶動整個貨幣快速高效的流動。造成這個局面主要原因，在過去歐美市場需求旺盛時期，選擇了靠著廉價勞動力和土地政策相對好走的路，忽視了提升國內的消費能力和進行產業升級，導致了投資和出口啞火的時候，想靠內循環的消費拉動經濟的道路異常的艱辛。

真正解決經濟學上的通縮，首先就是要解決個人資產的通縮，這也是為什么房地產再低迷，也不能降價的關鍵原因。其次就是要讓資產增值，增值就是要提升企業和個人的收入，而提升收入就是要讓貨幣有效流通起來，貨幣流通必然是要進一步放寬信貸政策，完善社會保障福利。

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