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機構指出，2023年上半年，我國車市經受Q1“后疫情”時期以及部分地區和品牌“降價潮”涌現的影響，景氣陷入低點。二季度開始，隨著行業終端價格企穩，前期積壓的消費需求逐步釋放，行業景氣迎來改善。整車企業上半年表現分化，下半年多品牌的純電、混動新品競爭力較強，有望帶動需求改善；零部件板塊，智能化主線下智駕硬件、底盤、車燈等細分賽道格局較好，持續關注頭部車企產業鏈，下半年特斯拉改款上市+NOA落地或為產業鏈重要催化。

核心邏輯

1、中國汽車產業周期與全球同步性增強，但市場增速有望繼續高于全球。隨著中國經濟體量的增大及參與全球化的程度越來越高，經濟周期運行也將與全球其他主要經濟體趨同。與此同時，我國經濟與全球增速的裂口逐漸收斂，人均汽車保有量的持續提升，將增加汽車產業周期與全球的趨同性。但中國汽車市場的增速仍有望繼續高于全球，主要有三方面的原因：第一，由于我國國民經濟增速仍將高于全球主要發達經濟體，這將有利于增加新購車輛的需求；第二，2022年我國汽車的千人保有量為226輛，尚遠低于發達國家水平，新增購車需求還有繼續提升的空間；第三，由于居民對新能源汽車的認可程度不斷增高，電車換購需求基數將越來越大，有利于促進我國汽車市場進一步增長。

2、中國汽車出口或將實現長期穩定增長。2022年我國汽車出口311.1萬輛，同比+54.4%，成為僅次于日本的全球第二大出口國；2023年前六個月，我國汽車出口已達214.0萬輛（同比+75.7%），全年大概率將超過400萬輛，將成為全球第一大汽車出口國。我國自主品牌和新能源車在世界上的競爭力正不斷增強，上汽、奇瑞、長安、比亞迪等品牌愈發受到海外消費者的青睞，我國正由汽車制造大國向汽車強國邁進。2022年我國汽車產量在全球中的占比僅為31.8%，對比其他成熟工業品如光伏組件產量（84.8%）、動力電池出貨量（70.6%）、冰箱冷柜產量（53.4%）等尚處于不高的水平。基于我國制造業的強勁競爭力及整車制造水平的不斷提升，中國汽車產量在全球中的占比仍有較大發展空間。同時，隨著全球碳中和進程的不斷推進，新能源汽車的滲透率有望持續快速提升，我國在新能源汽車領域的領先優勢將輻射至全球市場，進一步推升我們國家的汽車出口。

3、新老款產品迭代順利，頭部車企逐漸展現規模化優勢。6月新能源乘用車零售銷量66.5萬輛，同比+25.2%，環比+14.7%；批發銷量76.1萬輛，同比+33.4%，環比+12.1%，車展上市新車逐漸進入大規模交付期，接力老款車型助力新能源車銷量穩步增長。6月國內新能源零售滲透率為35.1%，同比提升7.8個百分點。6月新能源乘用車市場批發銷量突破萬輛的企業提升至13家，占新能源乘用車總量82.7%，其中比亞迪（25.2萬輛）繼續領跑，特斯拉中國（9.4萬輛）銷量高位企穩，理想（3.3萬輛）在新勢力中率先邁入3萬輛大關。從車型看，6月純電動批發銷量52.8萬輛，同比+17.0%；插電混動銷量23.3萬輛，同比+95.7%。從結構看，自主品牌新能源車批發滲透率51.5%，豪華車為34.2%，主流合資僅4.2%。其中A00級批發銷售8.2萬輛，份額占純電動的16%；A0級批發銷售16.1萬輛，份額占純電動的30%；A級份額20%，各級別電動車銷量相對分化。

利好個股

山西證券認為，我國汽車產業與全球周期的趨同性增強，當前正處于中長期上升周期，且價格戰等短期利空因素在今年第二季度已基本消化，因此我們看好行業在2023年下半年的基本面繼續向好。我們維持行業“同步大市-A”的投資評級，重點推薦與智能化和一體化壓鑄相關的零部件產業鏈標的瑞瑪精密、卡倍億、德賽西威、多利科技，及重卡整車龍頭企業中國重汽。

東莞證券指出，近期國家接連出臺新能源汽車下鄉及開展汽車促消費活動等一系列刺激消費政策，有利于進一步恢復和擴大需求，釋放消費潛力。新能源汽車購置稅減免政策分階段遞延至2027年，政策延續有望提振市場信心，市場預期修復向好，看好新能源汽車延續快速增長趨勢。建議關注品牌力持續提升的自主整車品牌：廣汽集團、比亞迪、長安汽車；國內輕卡龍頭企業：福田汽車；以及順應汽車“三化”轉型及輕量化趨勢、具備全球競爭力的優質零部件供應商：銀輪股份、均勝電子。

（來源：證券時報）

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