財聯社4月18日訊（記者 夏淑媛） 金融股頻頻走強，繼昨日券商股集體大漲后，保險股今日接力放量飆升逾4%，逼近年內最高點。

Choice數據顯示，截至收盤，中國太保漲5.61%、中國人保漲5.11%、中國平安漲2.4%、中國人保漲2.39%、新華保險漲1.99%、天茂集團漲1.2%。

【資料圖】

港股來看，中國太保漲4.33%、中國人壽漲2.76 %、中國平安漲1.48%，新華保險等股拉升跟漲。

招商證券研報指出，2023年各上市險企一季報即將披露，在負債端銷售復蘇持續高景氣、資產端改善顯著疊加低基數背景下，業績表現有望全面超預期。展望二季度及全年，行業資負共振可持續，預計將對估值構成有力支撐。

A股5家上市險企全線收漲，中國人壽、中國太保漲近6%

今日，滬指深指收紅，盤面上大金融板塊漲幅居前，保險股表現尤為亮眼。截至收盤，保險指數收漲2.97%。其中，中國太保、中國人壽、中國平安等表現強勁。

具體來看，中國太保（601601.SH）收漲5.61%，中國人壽（601628.SH）收漲5.11%，中國平安（601318.SH）收漲2.4%、中國人保（601319.SH）收漲2.39%、新華保險（601316.SH）收漲1.99%、天茂集團（000627.SH）收漲1.2%。

從港股來看，截至今日收盤，恒生指數跌0.63%，國企指數跌0.75%，恒生科技指數跌1.21%。漲幅榜上，保險股逆市沖高。

其中，中國太保（02601.HK）4.33%領漲，中國人壽（02628.HK）漲2.76%，陽光保險（06963.HK）漲3.74%，中國平安（02318.HK）漲1.48%，新華保險（01336.HK），眾安在線（06060.HK）等個股拉升跟漲。

方正富邦基金吳昊表示，站在當前時點來看，上市險企的資產端和負債端的邊際改善態勢逐步被市場確認，在他看來，保險股上漲主要受以下三大邊際催化：

一是宏觀經濟持續向好。數據顯示，2023年一季度，我國GDP同比增速加快至4.5%。吳昊表示，保險業經營具有顯著順周期特性，隨著3月經濟數據的大幅抬升，短期行情擴散至順周期板塊，保險業資產端和負債端基本面改善已在進行當中。

二是市場利空逐步出清。2022年，A股五家上市險企歸母凈利潤合計同比都出現較大調整，主要受累于疫情擾動、資本市場波動以及投資收益表現不佳。隨著市場對于保險年報表現預期充分，資負兩端承壓狀態有望在今年底部反轉。

三是上市險企負債端持續復蘇。截至4月17日，5家A股上市險企一季度合計攬保費10563.19億元，按可比口徑同比增長4.85%，行業整體情況呈現回暖趨勢。

業內預計一季度新單保費將實現20%左右增長，資負共振對估值構成有力支撐

事實上，自2022年11月以來，保險股的號角便“一路勁吹”，領漲金融板塊。截至4月17日，保險板塊總市值超2萬億元。

業內人士表示，保險股加速抬頭一方面由于負債端困境反轉大超預期；另一方面則是資產端受益利率環境、權益市場、地產政策持續改善。

從負債端來看，行業周期疊加疫情影響，過去3年保險銷售在多重因素作用下持續深度調整。隨著改革進程持續深化，2022年下半年起壽險行業終于迎來拐點，內部隊伍出清基本到位，代理人活動率和產能重回增長區間，轉型已見成效。

隨著外部防疫政策重大調整，居民收入有望持續改善，代理人線下活動恢復，行業信心全面回暖。

2023年以來，上市險企開門紅憑借儲蓄險突出的產品力實現逆風翻盤。招商證券預計，2023年一季度新單保費將實現20%左右正增長，新業務價值增速均接近或超過10%，負債端全面復蘇態勢或將超出市場和管理層此前預期，并隨著一季報披露從隱形變為顯性。

從資產端來看，自2023年底以來，10年期國債收益率先上后下，但近期強勁的宏觀數據表現以及市場對于經濟復蘇的預期調整，有望推動利率水平重回上行通道，美聯儲加息進入尾聲，A股或將迎來基本面向上和外部流動性改善的雙擊。

此外，地產支持政策持續加碼也有助房企信用風險緩釋。

值得注意的是，目前保險機構持倉仍處低位。數據顯示，截至2022年四季度末，保險板塊持倉占比僅為0.39%。其中，個股的持倉比例為中國平安0.2%、中國太保0.06%、中國人壽0.09%、中國財險0.03%。

“整體來看，環比雖有所提升，但仍被顯著低配，行業景氣與市場預期背離”業內人士表示。

不過，展望二季度，業內認為保險業困境反轉邏輯仍然有空間，以下3個因素將將推動行業景氣度持續回升。

一是市場對于保險公司責任準備金評估利率下調的擔心，或將帶來增額終身壽產品（能夠鎖定3.5%保額復利增長）需求的短期集中釋放。

二是經濟改善是健康險銷售的重要前瞻指引，3月社融和一季度GDP增速延續強勢表現，作為可選消費品的健康險銷售預計彈性更大，各險企同步加快重疾險等產品形態升級，保障類險種銷售有望逐步企穩改善。

三是代理人和銀行作為銷售渠道，單產持續提升并有望進入規模爬坡階段，將進一步推動保費和價值的增長循環。

招商證券研報指出，在產品儲蓄+保障全面發力、渠道增優+績優經營雙線并進的背景下，壽險全面向好態勢有望延續全年。

中信證券研報預測，從未來1年維度看，保險股合理估值區間為1-1.5倍PB。未來3年，行業或將走向健康發展，負債端企穩復蘇后可能實現估值切換。對于保險板塊的投資機會，興業證券認為，可重點布局基本面反轉標的。

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