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人民網(wǎng)北京6月15日電 （黃盛）據(jù)中國人民銀行（以下簡稱“央行”消息，）2023年6月15日，央行開展2370億元中期借貸便利（MLF）操作，利率為2.65%，此前為2.75%，下降了10個基點。此外，今日有2000億元MLF到期。

在此次MLF“降息”之前，央行已于6月13日下調(diào)公開市場操作（OMO）七天期逆回購利率10個基點，為去年8月以來首次下調(diào)；當天，央行又將隔夜、7天期、1個月常備借貸便利（SLF）利率均下調(diào)10個基點。

據(jù)了解，OMO即Open Market Operations，意為公開市場操作，主要涉及兩個過程，稱為回購或逆回購協(xié)議。前者意味央行向一些商業(yè)銀行出售短期債券，收回資金，從而減少系統(tǒng)的流動性。后者則是央行買入債券，投放資金，市場流動性增加。這些操作將使得央行在7到28天的短期范圍內(nèi)控制貨幣供應量和利率。常備借貸便利，主要面向政策性銀行和全國性商業(yè)銀行，旨在滿足金融機構(gòu)短期的大額流動性需求，常備借貸便利期限為1-3個月，利率水平根據(jù)貨幣政策調(diào)控、引導市場利率的需要等綜合確定。

東方金誠首席分析師王青向人民網(wǎng)財經(jīng)表示，本次政策性降息過程啟動，涉及兩個原因：一是二季度以來經(jīng)濟修復動力穩(wěn)中偏弱，樓市也再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱勢頭，需要貨幣政策適度加大逆周期調(diào)節(jié)力度；二是近期物價水平明顯偏低，其中1至5月CPI累計同比僅為0.8%（5月為0.2%），扣除波動較大的食品和能源價格、更能體現(xiàn)整體物價水平的核心CPI累計同比為0.7%（5月為0.6%），明顯低于3.0%左右的溫和通脹水平。這為適度下調(diào)政策利率提供了空間。

“本次政策利率下調(diào)，疊加近期銀行存款利率調(diào)降，將有效帶動企業(yè)和居民實際貸款利率下行，進而刺激信貸需求，增強消費和投資增長動能。”王青說，本次政策利率下調(diào)，釋放了明確的穩(wěn)增長信號，有助于提振消費和投資信心，并推動房地產(chǎn)行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸。

對于此次央行密集疊加下調(diào)逆回購利率、SLF利率和MLF利率，中信證券研報認為，制造業(yè)PMI在4、5月連續(xù)處于收縮區(qū)間，而產(chǎn)需指數(shù)均回落至榮枯線下，非制造業(yè)復蘇斜率也有所回落，且存在服務業(yè)好于消費等結(jié)構(gòu)性問題。同時，二季度以來工業(yè)增加值同比增速低于市場預期，三大投資增速下行，社零數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)分化，餐飲需求好于商品、高端消費品需求好于低端消費品，以及今年以來總需求修復節(jié)奏整體弱于總供給，疊加豬周期下行而國際油價低位震蕩，通脹數(shù)據(jù)持續(xù)低位運行。總體而言，基本面修復承壓環(huán)境下降息托舉經(jīng)濟的必要性回升，而海外加息周期臨近終點，我國低通脹環(huán)境也為寬貨幣發(fā)力提供了客觀條件。

浙商證券固定收益團隊對此也認為，在6月高頻數(shù)據(jù)的進一步走弱和存款利率“小步快走式”調(diào)降背景下，市場期待更多刺激政策邏輯。降息或為政策靜默期畫上“句號”，但調(diào)降原因或更多出于提升市場信心，引導市場預期考慮。

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