卓創資訊糧-飼-畜研究課題組分析師李霞

【導語】6月份國內糧-飼-畜產業鏈條中，除玉米、小麥、菜粕價格高于5月以外，其他主要產品市場行情延續弱勢，畜禽養殖利潤亦多低于5月。7月份畜禽產品終端市場需求仍處于傳統淡季，畜禽活體價格多低位運行，或通過畜禽存欄量-飼料需求-糧食需求產生負反饋，預計飼料需求減少。但由于飼料原料供應端及成本端多有支撐，飼料成本將提升，或繼續蠶食畜禽養殖利潤。

6月份糧-飼-畜市場行情跌多漲少

(資料圖)

6月份國內主要畜禽產品市場價格均是下跌趨勢，其中白羽肉雞、櫻桃谷肉鴨、雞蛋價格較5月跌幅均超過6%，外三元生豬交易均價較5月下跌1.26%。共同原因是氣溫升高，貿易環節以及終端市場需求減弱，市場呈現供大于求的狀態。從圖1中可看出，6月國內主要畜禽活體價格均低于去年同期，其中生豬、櫻桃谷肉鴨均價同比跌幅均超過17%。

飼料原料價格以上漲為主。卓創資訊分析認為，6月份正值新季小麥上市，正常情況下，小麥價格表現出季節性下跌趨勢。但由于河南、安徽等主產區遭遇“爛場雨”，芽麥明顯增加，導致優質小麥供應預期收緊，助推麥價觸底反彈。疊加玉米產區貿易商存儲成本提升，6月全國玉米均價亦走高。菜粕價格上漲主要受到水產需求季節性增加以及國際菜籽供應邊際變化收窄等因素帶動。豆粕價格下跌的主要原因是供應量增加以及原料進口成本下降。卓創資訊監測數據顯示，6月份全國玉米、小麥及廈門菜粕均價較5月分別上漲1.12%、2.21%、5.94%，豆粕價格下跌6.88%。

畜禽養殖盈利整體表現不佳。6月份主要畜禽產品價格均表現偏弱，導致養殖收入減少，且飼料成本降幅較小，畜禽養殖利潤多不及業者預期。其中，白羽肉雞平均養殖利潤為1.67元/只，并扭虧為盈，但仍處于業者預期范圍1-2元/只內；山東櫻桃谷肉鴨養殖雖實現盈利，但低于業者預期的1-2元/只；單斤雞蛋的毛利潤平均為0.28元，與5月相比接近腰斬；生豬養殖仍持續虧損，自繁自養虧損程度加深、仔豬育肥虧損壓力略有減輕。

7月份糧-飼-畜市場行情或多處季節性低位，飼料原料價格存上漲預期

驅動7月糧-飼-畜市場行情的主要邏輯是畜禽需求自下而上的反向傳遞。7月份是豬肉、雞肉的傳統需求淡季，并且高溫天氣不利于雞蛋存儲、制約終端市場消費，卓創資訊預計生豬、白羽肉雞、雞蛋均價將低于6月份；而夏季是鴨肉的消費旺季，疊加供應量收緊，預計櫻桃谷肉鴨價格將高于6月份。所以國內畜禽活體主流價格仍將弱勢前行。

畜禽存欄量影響飼料需求量。通過產能傳遞周期推算，卓創資訊預計7月末生豬、白羽肉雞、櫻桃谷肉鴨的存欄量均少于6月，環比跌幅分別為0.40%、0.92%、2%，僅有產蛋雞存欄量環比增加0.85%。但由于高溫環境下畜禽的采食量普遍減少，綜合評估7月份豬料、肉禽料需求將低于6月份。據調研了解，氣溫超過30℃時，在使用降溫設施水簾、風機等的前提下，蛋雞采食量一般減少10%左右，高的達到15%左右。所以產蛋雞存欄量增幅難以彌補采食量的降幅，7月份蛋雞料的需求量亦有減少預期。

7月能量飼料與蛋白飼料價格或共振上漲。卓創資訊分析認為，7月份能量飼料、蛋白飼料價格的波動重心分別是小麥、豆粕。能量飼料方面，7月份質優新糧購銷活躍，基層農戶惜售情緒濃厚，且貿易商及中大型面粉企業對質優小麥均存在建庫需求，預計小麥價格或溫和上漲，亦會支撐芽麥價格處于相對高位。由于芽麥仍有一定的價格優勢，7月份將繼續替代飼用玉米，疊加華北部分深加工停工檢修，預計玉米整體需求減少，且貿易環節出貨意愿提升，預計玉米價格環比漲幅收窄。蛋白飼料方面，預估7月大豆進口量1100萬噸，環比減少50萬噸，月初豆粕庫存70.92萬噸，環比增加1.92萬噸，月內豆粕供應預期維持寬松狀態，需求端難有起色，但美豆減產預期對原料成本仍有支撐，預計豆粕價格存上漲幾率。7月份菜粕需求處于年內高位，但供應呈減少趨勢，預計菜粕價格仍將偏強運行。

綜合來看，7月份畜禽飼料成本將環比提升，疊加降溫、防疫等其他成本增加，預計畜禽養殖總成本將高于6月份。但畜禽活體價格多處于季節性低位，養殖收入存在減少可能，所以畜禽養殖利潤仍暫難好轉。（備注：文中的利潤為理論計算值）

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