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隨著國(guó)家逐漸把科技創(chuàng)新擺在發(fā)展全局的核心位置，各路資本紛紛將硬科技作為投資的重點(diǎn)。在這其中，依托大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)資本，在扶持創(chuàng)新、產(chǎn)融結(jié)合方面發(fā)揮了重要作用。

日前，華潤(rùn)資本總經(jīng)理秦鋒在證券時(shí)報(bào)主辦的第十一屆中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資論壇上，發(fā)表了題為《產(chǎn)業(yè)資本助力產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的發(fā)展》的主題演講，他從國(guó)家的政策導(dǎo)向、產(chǎn)業(yè)資本主體發(fā)揮的作用，以及科技型創(chuàng)新時(shí)代資本的力量三個(gè)方面，講述產(chǎn)業(yè)資本如何賦能科技創(chuàng)新發(fā)展。

從政策來(lái)看，“科技強(qiáng)國(guó)”的政策導(dǎo)向已非常鮮明，從國(guó)家到地方、從稅收到辦公場(chǎng)地、再到人才培養(yǎng)和引進(jìn)等，都圍繞科技創(chuàng)新給予了不少政策傾斜。但是，秦鋒認(rèn)為，在眾多的舉措和政策扶持中，金融政策的傾斜力度還是不夠。“現(xiàn)在大量資金仍然集中在債權(quán)投資上，投放在股權(quán)投資上的資金仍然不夠，創(chuàng)投行業(yè)的募資越來(lái)越難了。”秦鋒建議，應(yīng)該從政策導(dǎo)向上，引導(dǎo)更多資金從債權(quán)有效地轉(zhuǎn)向股權(quán)，投向一些頭部的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，進(jìn)而把資金投向創(chuàng)業(yè)企業(yè)。這是解決創(chuàng)投行業(yè)資金流動(dòng)性的重要方向。

不難發(fā)現(xiàn)，如今許多科技創(chuàng)新都萌芽于高等院校、科研院所，但這些科技成果實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)化并非易事，更需要長(zhǎng)期資本的推動(dòng)和支持。“有產(chǎn)業(yè)背景和產(chǎn)業(yè)資源的公司，能夠從管理的角度推動(dòng)這些科技成果向企業(yè)化、市場(chǎng)化方向發(fā)展。”秦鋒認(rèn)為，來(lái)自科研院所、科技龍頭企業(yè)的創(chuàng)新，要圍繞現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展更為現(xiàn)實(shí)，圍繞“強(qiáng)鏈、固鏈、補(bǔ)鏈”這幾個(gè)角度來(lái)做，才能更有效地推動(dòng)科技成果的落地應(yīng)用。

在秦鋒看來(lái)，中小企業(yè)的創(chuàng)新要圍繞現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)進(jìn)行，尤其是可以圍繞有著強(qiáng)大產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和眾多應(yīng)用場(chǎng)景的大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)進(jìn)行技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新。“因?yàn)榇罅科髽I(yè)的創(chuàng)新和研發(fā)團(tuán)隊(duì)，沒(méi)有太多企業(yè)經(jīng)營(yíng)的能力，抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較弱，疫情三年后可以發(fā)現(xiàn)，能生存下來(lái)的大多數(shù)是中大型企業(yè)，以及與大企業(yè)有著穩(wěn)定合作關(guān)系的中小企業(yè)，而更多中小企業(yè)則面臨資金危機(jī)，自我造血能力較弱，只有獲得大企業(yè)支持，才能進(jìn)入良性循環(huán)。”

中小企業(yè)與大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)之間可以形成技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的良性互動(dòng)。“中小企業(yè)機(jī)制靈活，即便是華潤(rùn)集團(tuán)這樣的大企業(yè)，也需要市場(chǎng)上有強(qiáng)大技術(shù)研發(fā)能力的企業(yè)和機(jī)構(gòu)，來(lái)彌補(bǔ)創(chuàng)新過(guò)程中的一些短板，與我們共同推動(dòng)研發(fā)。”秦鋒透露，華潤(rùn)集團(tuán)正逐漸提高研發(fā)投入比例，但從絕對(duì)數(shù)來(lái)看，總投入仍然相對(duì)較少，因此希望能與更多優(yōu)秀的創(chuàng)新團(tuán)體，形成良性互補(bǔ)的合作。

談及今年及未來(lái)的投資方向和策略，秦鋒指出了兩個(gè)華潤(rùn)資本投資的大方向，一類(lèi)是大國(guó)民生，另一類(lèi)是大國(guó)重器。其中，大國(guó)民生圍繞華潤(rùn)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游進(jìn)行投資，大國(guó)重器則是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，包括生物技術(shù)、新能源、新一代信息技術(shù)、智能制造、新材料、半導(dǎo)體和醫(yī)療健康等。

從投資模式來(lái)看，秦鋒介紹了“DIT模式”，即首先發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目，篩選一輪后，進(jìn)行投資和孵化；然后，產(chǎn)業(yè)資本為項(xiàng)目嫁接產(chǎn)業(yè)資源，服務(wù)項(xiàng)目更好落地應(yīng)用；最后，在眾多項(xiàng)目中篩選出能通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入華潤(rùn)產(chǎn)業(yè)體系里的項(xiàng)目。

秦鋒特別指出，華潤(rùn)資本選擇行業(yè)和企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，首先看這個(gè)行業(yè)的規(guī)模是否夠大，大的行業(yè)要到上萬(wàn)億，中型產(chǎn)業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域要到上千億，小的領(lǐng)域也至少要有上百億規(guī)模，這樣才能承擔(dān)細(xì)分領(lǐng)域的體量。而從篩選企業(yè)來(lái)看，跟市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)一樣的是，都會(huì)衡量其產(chǎn)品、技術(shù)和商業(yè)模式是否足夠有壁壘、有需求、有市場(chǎng)空間。此外，企業(yè)能否跟華潤(rùn)集團(tuán)的渠道、場(chǎng)景、資源、品牌和管理相結(jié)合，也是其重要的篩選標(biāo)準(zhǔn)。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

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